• 通胀风险比美联储说的更大,投资者该怎么买

    2021-03-31 14:20:17 | 热度:

  •  越来越多的人认为,美联储对通胀的看法滞后于当前趋势。

    编者按:本文来自微信公众号“巴伦周刊”(ID:barronschina),作者:丽莎·贝尔法斯,编辑:郭力群,翻译:小彩;

    越来越多的人认为,美联储对通胀的看法滞后于当前趋势。

    过去两周,美联储一直在向投资者传达“通胀上升只是暂时现象”这一信号。美联储主席鲍威尔上周称,“价格可能面临一些上涨压力,我们认为价格上涨不会给通胀带来太大影响,持续时间也不会太久。”鲍威尔的这一表态重申了他在3月初美国政府签署1.9万亿美元刺激方案之后的一贯立场。

    由于去年疫情给美国经济造成了严重冲击,今年在计算通胀率的同比数据时对比基数非常低,受基数效应影响,未来几个月的通胀率从表面看很高。但目前从铜到石油再到房价等几乎所有商品的价格都在上涨,怎样判断价格上涨到底是不是暂时现象?

    在非同寻常的财政和货币扶持措施的推动下,过去一年美国的货币供应量增加了4.2万亿美元,足以让投资者质疑“通胀是暂时现象、只是因为去年对比基数较低”这样的说法。Yardeni Research总裁埃德·亚德尼(Ed Yardeni)称,随着疫苗接种范围扩大以及供应面通胀持续不消,M2供应量同比增加27%可能导致今年下半年通胀升温。

    从最近公布的各种经济指标来看,通胀上升并不只是暂时现象,投资者应该对此保持谨慎并做好准备。此外,已有证据表明即便价格只是暂时上涨,上市公司利润也已经开始受到影响。

    目前生产者价格指数(PPI)高于消费者价格指数(CPI),这是2019年7月以来第一次出现这种现象。笔者考察的数据是美国劳工部1月和2月公布的数据,虽然两个月还不会形成趋势,但这一现象反映出大量企业面临的定价压力越来越大,同时也表明至少就目前而言,企业正在吸收上升的成本,而不是将其转嫁给客户。

    最近的调查数据凸显了这一压力。IHS Markit上周发布3月份采购经理人指数(PMI)时称,“随之而来的是价格上涨,远高于PMI指数编制历史上的任何水平。”在此之前,费城联邦储备银行最新的制造业调查显示,投入价格已涨至1980年以来的最高水平。

    摩根士丹利财富管理(Morgan Stanley Wealth Management)首席投资官丽莎·夏勒特(Lisa Shalett)称,企业承担更高的成本符合美联储的观点,即物价上涨不会持续下去,如果企业高管认为物价上涨是暂时的,他们就不会去提价。然而,虽然企业吸收价格上涨而不是将其转嫁给客户可能是宏观经济向好的一个积极信号,但这是以牺牲企业利润为代价的。

    【分享】

  • 联系方式

    中国 - 深圳

    深圳市前海深港合作区前湾一路1号A栋201室

    商务联系:Business@joway.com

    All Posts
    ×